随着进口菜籽不断到港,国内菜油供应扩大预期增强,但受疫情影响,下游需求持续不振。11月下旬以来,菜油期货结束高位震荡,大幅下行。展望后市,短期内外盘油脂油料无明显利多消息,国内菜油供应将进一步宽松,菜油期货偏弱走势有望维持。
外盘油菜籽持续下跌
加拿大是我国油菜籽、菜油的主要进口来源国, 其油菜籽期货价格对国内菜油有很大的指引作用。 今年加拿大油菜籽恢复性增产,但需求持续不振,导致洲际交易所旗下的温尼伯交易所油菜籽期货连续下行,截至上周五,连续8日下跌,跌幅达9.1%。据加拿大农业暨农业食品部(AAFC)发布的供需报告显示,2022/2023年度加拿大油菜籽产量预计为 1909.9万吨,较上年增加38.8%。目前加拿大油菜籽已经收获完毕,处于集中上市期。但菜籽需求并不乐观。加拿大油籽加工协会(COPA)发布的压榨数据显示,10月份加拿大油菜籽压榨量为88.53万吨,环比增加11.52%,但相比大幅减产的去年同期仅仅增加1.05%。油菜籽出口同样不及预期。
相关油脂利多匮乏
菜籽油在油脂消费占比中处于第三位,其价格走势不可避免地受到豆油和棕榈油的影响。目前, 基本面上并没有明显利多消息支撑豆油和棕榈油持续走强。美国大豆已经基本收割完毕,处于集中上市期,密西西比河水位偏低,驳运能力下降。而美国铁路工人可能在下月罢工,也威胁美国大豆运输,将使其大豆销售、出口受阻。在南美,巴西大豆播种如火如荼展开,由于播种面积增加,产量大概率创历史纪录。阿根廷政府为获得更多美元,采取措施刺激大豆出口,而该国大豆播种也有条不紊地进行。
11月份,棕榈油进入减产周期,但因减产幅度不大,主产国库存可能继续增加。马来西亚棕榈油协会(MPOA)最新数据显示,马来西亚11月1—20日毛棕榈油产量较上月仅下降6.44%,低于往年下降水平。由于进口利润边际改善,我国棕榈油进口增加,沿海地区棕榈油库存迅猛上升。据监测,截至11月21日,全国重点地区棕榈油商业库存为87.78万吨,周环比增加10.81万吨,与去年同期相比增加98.71%。
菜油供应有望增加
随着加拿大油菜籽恢复性增产,以及有关部门恢复了两家加拿大粮油出口公司的市场准入,四季度以来,我国油菜籽、菜油进口迅猛增加。根据船期预计,11月份沿海地区进口菜籽到港船数将达7 艘,数量约41.6万吨,较上月增加29.6万吨,四季度累计进口将达到200万吨。进口菜籽源源不断到港,沿海地区油厂菜籽库存迅速回升。据监测,截至11月18日,菜籽库存为43.5万吨,周环比增加17万吨。与此同时,进口菜油和油厂压榨量提高,菜油库存有所恢复。据监测,截至11月18日,华东地区主要油厂菜油商业库存为11.44万吨,周环比增加2.09万吨。因菜油和其他油脂价差过大,性价比较低,加之疫情偶发,菜油消费呈现出旺季不旺的特点。油厂菜油成交以及提货情况较差。
综上所述,外盘油脂油料基本面无利多提振,国内菜油供增需降,加之美联储继续加息、原油持续下行的不利的宏观环境,菜油期货很难扭转跌势。(金期投资)
文章来源:期货日报