自上周三开始,沪胶便加速下跌,一连走出三连阴。截至上周五收盘,沪胶主力合约2209跌破12000元/吨,报收于11705元/吨,跌幅达3.18%。但上周五夜盘,在整体商品市场反弹带动下,沪胶也出现了小幅上涨。
“基本面偏空叠加整体大环境弱势导致了橡胶(11895, 55.00, 0.46%)大跌。”南华期货能化分析师戴一帆表示,从宏观面来看,欧美国家为应对通货膨胀开启加息缩表进程,在流动性收紧背景下,全球商品价格跟随下跌。
东证衍生品研究院能化高级分析师曹璐表示,近期国内多地疫情再起,加上全球经济衰退预期,市场对需求端的担忧情绪持续发酵,包括橡胶在内的国内工业品普遍大幅下挫。
从基本面来看,戴一帆认为,今年全年橡胶供应端问题不大。2021年印尼、马来西亚因为天气、疫情导致橡胶减产,泰国虽然受到疫情影响,但是高价正向刺激产出,预计今年泰国产出同比增加。此外,越南、金三角、非洲树龄结构良好,预计今年橡胶产量同比增加。因此,供应端减产仍未到来。
曹璐分析认为,供给方面,目前国内外主产区已经开割,天气状况正常的情况下,橡胶产量处于季节性爬升中。需求方面,年后以来,国内全钢胎开工率持续偏低运行。公路货运量不足、运费低迷、政策刺激后重卡新车保有量过高等现象持续存在,对国内重卡新增需求构成明显压制,也拖累了卡客车配套胎需求。另外,环保限产、疫情等因素冲击下,国内大宗货物和中长途货物运输的公路运输需求不足,导致卡客车替换胎市场需求减弱。
“当前轮胎企业新增订单有限,行业低价竞争激烈。产销两弱下,企业整体成品胎库存水平较高,后续轮胎开工率提升幅度预计有限。”曹璐表示,目前国内多地疫情又有零星散发迹象,物流运输和居民出行预计会受到一定影响,短期无明显利好支撑下,轮胎开工率将继续偏低运行。此外,海外汽车行业芯片短缺问题仍未得到根本解决,俄乌冲突加剧了全球汽车芯片供应偏紧局面,海外汽车产销维持低迷态势。“整体来看,基本面支撑未明显转强,加上市场悲观情绪持续发酵,短期胶价将继续承压运行。”
“我对橡胶2209合约仍然看空,因为2209合约新老胶量仍大,交割压力偏大,预计会彻底回归。”戴一帆表示,后续8—9月可以关注2301合约,一是工厂对于现在的低价有惜售的情况,对后续可流通的交割品量预计有所减少;二是海南陆续开始出现极端天气,往常8月开始就会有台风,9—10月是台风最多的月份,届时可能会炒作一波供给端的上涨行情。
西南期货产业研究中心经理张伟表示,后市沪胶能否止跌,还要看需求端能否出现拐点并缓慢回升,前几日国内公布的商用车数据仍然较差,虽然重卡销量环比回升,但整体处于低位。小车对于天胶的消费提振也有限,轮胎厂的成品库存压力也较大。整体来看,今年宏观面变化较大,下半年需求旺季边走边看,期望不宜过高,出口方面关注税以及双反等政策有无变化。
文章来源:期货日报