黑色系连日出现重挫,昨日,美股反弹且午间管理层发表讲话再度稳固了市场情绪,A股市场强势反攻,黑色系盘面暂时止跌,尾盘有小幅翘尾。螺纹主力2210合约最低跌至4531元/吨,终收于4600元/吨一线上方;热卷(4723, 39.00, 0.83%)下探4630元/吨,收跌1.65%至4698元/吨;铁矿(793, 13.50, 1.73%)石主力2209合约日内收跌4.12%,报779元/吨。
“近几个交易日黑色系整体出现较大幅度的下跌,主要是国内终端需求的恢复不及预期所致。受疫情影响,黑色系终端需求迟迟未见好转。”新湖期货黑色系分析师姜秋宇介绍说,根据Mysteel数据,2022年5月4日当周螺纹的表观需求同比下降24.52%,5月份旺季需求恢复的预期落空。从供应端看,随着采暖季结束、冬奥会限产结束以及唐山地区疫情管控放松,成材供应逐步回升。成材供应回升以及需求恢复不及预期,导致成材特别是螺纹在旺季出现逆季节性累库的情况,从而导致黑色系整体承压下行。
在方正中期期货研究院黑色组组长汤冰华看来,‘五一’假期过后,黑色商品小幅反弹后再度下行,并跌破前低,主要源自两方面因素影响:一是海外市场在美联储加息缩表后,资产价格普遍回落,市场情绪较弱;二是国内疫情对需求的影响并未减弱,多地疫情形势依然严峻,使5月需求恢复正常的可能降低,而6月将进入季节性淡季,现货压力会进一步加大。
事实上,从去年12月中央经济工作会议开始,市场就在预期国内将出台刺激政策,稳定经济下行压力。2022年以来,国内刺激基建,各个地方放松地产限购限售政策等利好消息频出。“这些利好消息均已在前期的盘面价格中得到消化。随着中央政治局会议落幕,市场交易的重心将从强预期转向现实基本面。后期将进入需求强预期兑现验证的阶段,黑色系的现实基本面将决定价格的具体走势。”姜秋宇说。
“中央政治局会议以来,未有更进一步的利多政策出现。同时,在疫情影响下,政策实际落地的效果也存在疑问,地产高频数据未见明显好转,表明政策传导效果一般,加之疫情结束时间的不确定,使前期呈现的弱现实和强预期格局,已逐步向弱现实和偏弱预期格局转换。”汤冰华表示。
记者了解到,受价格下跌影响,当前现货市场情绪较为悲观,投机需求减少。在高成本、低需求之下,是否会激发钢厂的检修潮呢?对此,姜秋宇介绍说,虽然当前钢厂盈利情况不佳,不过长流程钢厂暂未见到大规模的停产检修。而独立电炉厂的亏损情况加剧,根据相关机构的调研,电炉厂亏损面达到87%,电炉炼钢处于全行业亏损状态。预计后期如果原材料价格没有下降,电炉的亏损继续维持的话,将会出现停产检修潮。
“近期现货跌幅小于盘面,主要是现货利润一直较低,电炉已普遍亏损,且开始主动减产,铁水产量截至上周还未见回落,但随着现货价格持续下跌,及库存压力的增大,若国内疫情形势仍未显著好转,需求持续低迷下,进入淡季后,钢厂主动减产的力度可能会继续加大。但需要注意的是,今年以来钢材产量并不高,螺纹钢(4624, 34.00, 0.74%)产量更是在历史低位,因此实际减产幅度可能有限。”汤冰华说。
铁矿石方面,方正中期期货分析师梁海宽表示,其自身基本面当前仍处于持续改善中。“随着高炉复产的逐步增多,上周日均铁水产量继续增加,5月铁矿实际日耗有进一步上升空间。疏港进一步改善,当前已升至历史同期高位,下游主动采购意愿进一步增强,进口矿港口库存继续去化。4月主流外矿产销量无明显增幅,最近一期发运节奏环比加快,但发运至我国的量增幅仍不明显,短期到港压力不大,铁矿基本面后续有望进一步改善。但考虑到当前长流程钢厂的利润水平仍偏低,这将限制铁矿价格短期上行空间。”他说。
文章来源:期货日报